- 索提诺比率（
Sortino Ratio）区分了波动的好坏，计算波动时它所采用的不是标准差，而是下行标准差。Sortino Ratio
意思是，投资组合的上涨（正回报率）符合投资人的需求，不应计入风险调整。
Sortino Ratio越高，表明基金承担相同单位下行风险能获得更高的超额回报率。索提诺比率可以看作是夏普比率在衡量对冲基金/私募基金时的一种修正方式。关于夏普比率详情，参见《理解Sharpe夏普比率与Python实现》
- S h a r p e R a t i o Sharpe\; Ratio SharpeRatio与 S o r t i n o R a t i o Sortino \;Ratio SortinoRatio衡量的都是，投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额收益。
Sharpe与Sortino
好，我们理解了总的意思，现在详细拆分每个概念。
超 额 收 益 超额收益 超额收益：指超过 无 风 险 利 率 无风险利率 无风险利率的收益部分；
单 位 总 风 险 单位总风险 单位总风险：用 标 准 差 标准差 标准差度量 风 险 风险 风险，意思就是 单 位 总 风 险 单位总风险 单位总风险指的是 单 位 标 准 差 单位标准差 单位标准差；
至此， S h a r p e Sharpe Sharpe和 S o r t i n o Sortino Sortino都一样，唯一的不同就是：
- S h a r p e Sharpe Sharpe用总的标准差，即常规计算出来的标准差；
- S o r t i n o Sortino Sortino用的是下行标准差；
- 下行标准差，衡量不确定风险的指标，是标准差的一种变体。
下行标准差
用下行标准差，就是说，只考虑对收益不利的波动。具体计算来说，只统计收益低于无风险回报率的时候。
D o w n S i d e D e v ( r 1 , . . . , r n ) = 1 n ∑ r i < c n ( r i − c ) 2 DownSide\;Dev(r_1,...,r_n)=\sqrt[]{\frac{1}{n}\sum^n_{r_i<c}(r_i-c)^2} DownSideDev(r1,...,rn)=n1ri<c∑n(ri−c)2
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Python实现
详情参见《金融评测指标empyrical库详解Sortino、calmar、omega、sharpe、annual_return、max_drawdown》
from empyrical import sortino_ratio -
References
- MBA 索提诺比率
- MBA 下行标准差
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