江恩认为,投资者在市场买卖遭受损失,主要的原因有三点:1 在有限资本上过度买卖, 2 投资者未有设不止损,以控制损失, 3 缺乏市场知识,这是在市场买卖中损失的最重要原因。 因此,江恩对所有投资者的忠告是:在你赔钱之前,请先细心研究市场。 在入市之前,投资者一定要了解,你可能会作出错误的买卖决定,你必须知道,如何去处理错误, 出入市必须根据一套既定的规则,永不盲目猜测市况发展。
一、江恩认为,对于所有市场,决定其趋势是最为重要的一点
至于如何决定其趋势,学问便在里面。 他认为,对于股票而言,其平均综合指数最为重要,以决定大市的趋势。此外,分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票,应以根据大市的趋势者为主。
二、在单底,双底或三底买入
江恩第二条买卖规则最为简单,当市场接近从前的底部,顶部或重要阻力水平时,根据单底,双底或三底形式入市买卖。这个规则的意思是,市场从前的底部是重要的支持位,可入市吸纳。此外,当从前的顶部上破时,则阴力成为支持,当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平,都是重要的买入时机。
要特别留意,若市场出现第四个底或第四个顶时,根据江恩的经验,市场四次到顶而上破,或四次到底而下破的机会会十分大,在入市买卖时,要紧记设下止损位,不知如何止损便不应入市,将相当危险,止损盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。
三、 百分比买卖入法
根据百分比买卖。江恩认为,只要顺应市势,有两种入市买卖的方法:由高点价位的50%水平买入;由低点价位的50%水平卖出。
一个市场顶部或底部的百分比水平,往往成为市场的重要支持或阻力位,有以下几个百分比水平值得特别留意。 3~5% 10~12% 20~25% 33~37% 45~50% 62~67% 72~78% 85~87% 在众多个百分比中,50%,100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。
四、调整三周后入市
江恩在设计他的第四条买卖规则时,对金融市场做了十分广泛的统计,他将市场反弹或调整的买卖归纳为两点:
1 当市场主流趋势向上时,若市价出现三周的调整,是一个买入的时机。
2 当市场的主流趋势向下时,若市价出现三周的反弹,是一个买出的时机。
当市场逆趋势出现调整或反弹时,江恩认为在以下的时间必须留意市势的发展。(1) 当市场上升或下跌超过30天时,下一个留意市势见顶或见底的时间应为6至7星期。 (2) 若市场反弹或调整超过45天至49天时,下一个需要留意的时间应为60至65天,根据江恩的验,60至65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的幅度。
五、市场分段运行
一个升市之中,市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中,市场亦会分三段,甚至四段浪下跌的。 这一条买卖规则的含义是,当上升趋势开始时,永远不要以为市场只有一浪上升便见顶,通常市场会上升,调整,上升,调整,然后再上升一次才可能走完整个趋势;反之,在下跌的趋势中亦一样。 江恩这个对市场走势的看法与艾略特的波浪理论的看法十分接近。
六、利用五-七点买卖
江恩对于市场运行的研究,其中有一个重点是基于数字学之上。所谓数字学,乃是一套研究不同数字含意的学问。对于江恩来说,市场运行至某一个阶段,亦即市场到达某一个数字阶段,市场便会出现波动及市场作用。
江恩的第六条买卖规则是: (1) 若趋势是上升的话,则当市场出现5至7点的调整时,可作趁低吸纳,通常情况下,市场调整不会超过9至10点。(2) 若趋势是向下的话,则当市场出现5至7点的反弹时,可趁高沽空。(3) 在某些情况下,10至12点的反弹或调整,亦是入市的机会。( 4) 若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时,投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。 江恩的买卖规则有普遍的应用意义,他并没有特别指明是何种股票或哪一种金融工具,亦没有特别指出哪一种程度的波幅。因此,他的着眼点乃是市场运行的数字上,这种分析金融市场的方法是十分特别的。
七、市场成交量
江恩第七条买卖规则是观察市场的成交量。除了市场走势的趋势,形态及各种比率外,江恩特别将注意力集中在市场的成交量方面,以配合其他买卖的规则一并应用。 他认为,经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的,研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。
利用成交量的纪录以决定市场的走势,基本以下面两条规则为主:
第一,当市场接近顶部的时候,成交量经常大增,其理由是:当投资者蜂拥入市的时候,大户或内幕人士则大手派发出货,造成市场成交量大增,当有力人士派货完毕后,坏消息浮现,亦是市场见顶的时候。因此,大成交量经常伴着市场顶部出现。
第二,当市场一直下跌,而成交量续渐缩减的时候,则表示市场抛售力量已近尾声,投资者套现的活动已近完成,市场底部随即出现,而市价反弹亦指日可待。 在利用成交量分析市场趋势逆转的时候,有以下几点规则必须结合应用,可以收预测之效,(1) 时间周期——成交量的分析必须配合市场的时间周期,否则收效减弱,(2) 支持及阻力位——当市场到达重要支持阻力位,而成交量的表现配合见顶或见底的状态时,市势逆转的机会便会增加。
八、时间因素
江恩第八条理论买卖规则是时间因素,认为在一切决定市场趋势的因素之中,时间因素是最重要的一环。 江恩认为时间是最重要的一因素,原因有二: 第一,时间可以超越价位平衡; 第二,当时间到达,成交量将增加而推动价位升跌。 上面第一点,是江恩理论的专有名词,所谓“市场超越平衡”的意思是: 当市场在上升的趋势中,其调整的时间较之前的一次调整的时间为长,表示这次市场下跌乃是转势。此外,若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话,表示市场已经进入转势阶段。 当市场在下跌的趋中若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间,表示市势已经逆转。同理,若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度,亦表示价位或空间已经超越平衡,转势已经出现。
市场的时间及价位超越平衡,表示市场转势回落。在市场即将到达转势时间时,通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候,通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短,这现象表示市场的时间循环已近尾声,转势随时出现。
在市场即将到达转势时间时,通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候,通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短,这现象表示市场的时间循环已近尾声,转势随时出现。市场的时间及价位超越平衡,表示市场见底回升。
江恩理论分析的引人入胜之处,乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。 对于所预测的顶底时间,江恩当然在图表分析上下了不少功夫,在他的著作中,他介绍了三种重要的方法,颇值得投资者参考。
第一,江恩认为,将市场数十年来的走势作一统计,研究市场重要的顶部及底部出现的月份,投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出,将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较,市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。
第二,江恩认为,市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里,市场出现转势,经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是,市场经过重要顶部或底部后的一年、两年,甚至十年,都是重要的时间周期,值得投资者留意。
第三,重要消息的日子,当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如:战争、金融危机、贬值等,这些日期的周年都要特别留意。此外,分析者要特别留意消息入市时的价位水平,这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。
九、出现高低或新高时买入
新手者,傻冒也,不知股市有“顶”,不知大盘有“底”,所以从来不逃顶、不抄底;新手者,笨蛋也,不会看K线,不会做波段,直把庄家当作整天没事干胡乱在图表上乱划线线的癫佬;新手者,认死理——不赚不卖,做赔本生意没天理。老手者,狐狸他爹也,赚了点就“落袋为安”溜之大吉,亏了点就“壮士断臂”逃之夭夭,再高明的庄家也拿他没办法。高手者,我也、你也、他也,我等之所谓高,就高在能预测“顶低”,就高在“会技术懂业务”,就高在知道庄家什么时候拉升、什么时候跑路,就高在我等拥有江恩理论、波浪理论、股价跃迁理论、股市周期理论等等高深的理论知识,我等敢指着庄家的鼻子说:“小样,看老子怎么整死你!”
江恩的第九条买卖规则最为简单,可分为以下两项: (1) 当市价开创新高,表示市势向上,可以追市买入。 (2) 当市价下破新底,表示市势向下,卖出。
在应用上面的简单规则前,江恩认为必须特别留意时间的因素,特别要注意:
1 由从前顶部到底部的时间;
2 由从前底部到底部的时间;
3 由重要顶部到重要底部时间;
4 由重要底部到重要顶部的时间。
江恩在这里的规则,言下之意乃是指出,如果市场上创新高或新低,表示趋势未完,投资者可以估计市场下一个转势的时间,这个时间可以从前文所述的“数字学”而计算。若所预测者为顶部,则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析;相反,若所预期者为底部,则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析,若两者都到达第三的日数,则转势的机会便会大增。除此之外,市场顶与顶及底与顶之间的时间比率,例如:1倍、1.5倍、2倍等,亦顺理成章成为计算市场下一个重要转势点的依据。 量度市场顶底之间的关系,有助于预测市场转势
十、趋势逆转
江恩第十条买卖规则是趋势逆转的分析。根据江恩对市场趋势的研究,一个趋势逆转之前,在图表形态上及时间周期上都是有迹可寻的。 在时间周期方面,江恩认为有以下几点值得特别留意:1.市场假期——江恩认为,市场的趋势逆转,通常会刚刚
发生在假期的前后。2. 周年纪念日——投资者要留意市场重要顶部及底部的1,2,3,4或5周年之后的日子,市场在这些日子经常会出现转势。3.趋势运行时间——投资者要留意,由市场重要顶部或底部之后的15,22,34,42,48或49个月的时间,这些时间可能会出现市势逆转。 在价位形态方面,江恩则建议: 1) 升市——当市场处于升市时,可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天力下破对上一个低位,表示市势逆转的第一个讯号。 2) 跌市——当市场处于跌市时,若九点图或三天图上破对上一个高位,表示市势见底回升的机会十分大。
十一、最安全买点
在市场获利,除了能够正确分析市场走势外,出入市的策略亦是极为重要的,若出入市不得法,投资者即使看对市仍不免招致损失。
十二 、快速市场的价格滚动
江恩对于不同的市势,进行过相当长时间的研究,不同的市势,大致上可利用市场的动量来界定。换言之,市价上升或下跌的速度,成为界定不同市势的准则。 江恩认为,若市场是快速的话,则市价平均每天上升或下跌一点,若市场平均以每天上升或下跌两点,则市场已超出正常的速度,市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整,或者是跌市中的短暂时间反弹。 在应用上面的原则时有两点要特别注意: (将每天上升或下跌10点连成直线,便成为江恩的1 X 1线,是界定市好淡的分水岭。同理,若市出现升市中的调整或跌市中的反弹,速度通常以每天20点运行,亦即1 X 2线。 江恩对于各种市场走势的变化了如指掌,其中一个重要的观察是:“短暂的时间调整价位”。 一般人认为,当市场的升势到达超买阶段,市场需要一段较长的时间以消化市场的技术状态。 不过,江恩认为,若市场在短促的时间大幅下跌,亦可消化整个市场的超买技术状态。 江恩的意思其实是,时间与价位的影响可以互相转换的。 当市场处于一个超买阶段,市场要进行调整,若调整幅度少的话,则调整所用的时间便会相对地长。 相反而言,若市场调的幅度大的话,则所需要的时间便会相对地少。 快速市场的价格滚动,相信市场人士,不难理解。
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